Belirsizlik Koşulları Altında Sermaye Bütçesi

Belirlilik, belirsizlik ve risk kavramlarını açıklayabilmek.

 • Belirlilik, verilecek kararın sonuçlarının önceden bilinmesidir. Diğer bir deyişle, belirlilik, yatırım projelerinin nakit girişlerinin ve nakit çıkışlarının tek bir rakam olarak ifade edilmesidir.

 • Gelecekte ne olacağının bilinemediği durum, belirsizliktir. Diğer bir deyişle, geleceğin belirsizliğine karşın olasılık tahmininin sübjektif olarak yapılması belirsizlik, objektif olarak yapılması risk olarak ifade edilmektedir.

 • Risk, beklenmeyen bir durumun ortaya çıkma, zarar veya incinme olasılığıdır. Yatırım projeleri analizi açısından risk, olası nakit girişlerinin, beklenenden sapma olasılığıdır.

 Riskin nasıl ölçülebildiğini saptayabilmek

 • Riskin ölçülmesinde standart sapma veya varyans kullanılır. Standart sapma, olasılık dağılımında nakit akışı değerlerinin, ortalama değerden (beklenen getiriden) farklarının karesinin kare kökü alınarak bulunur.

 Belirsizlik koşulu altında, yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan yöntemleri açıklayabilmek

 • Belirsizlik koşulu altında yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan yöntemler; riske göre düzeltilmiş iskonto oranı yöntemi, belirlilik eşitliği yöntemi, olasılık dağılımı yöntemi, karar ağacı yöntemi ve simülasyon yöntemidir.

 Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde, enflasyonun hesaplamalara nasıl dahil edildiğini saptayabilmek.

 • Enflasyon, genel fiyat düzeyinin sürekli olarak yükselmesidir. Enflasyon, yatırım projelerinin maliyet ve nakit girişlerinin tutarlarının değişmesine, planlanandan sapmalara yol açmaktadır. Bu nedenle, enflasyon etkisinin giderilmesi gerekmektedir.