1. Aşağıdaki durumlardan hangisi hisse senetlerinin fiyatının yükselmesine neden olur?

a. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin yükselmesi

b. Öz sermayeden beklenen getirinin azalması

c. işas maliyetlerinin yükselmesi

d. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin düşmesi

e. Borçlanma maliyetinin değişmemesi

2. Borç oranındaki azalma aşağıdakilerden hangisini etkilemez?

a. Finansal riski

b. Toplam riski

c. Sistematik riski

d. işletme riskini

e. Kaldıraç riskini

3. Sermaye yapısı ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi yanlıştır?

a. Bir işletmenin borçlanma oranı, hedef sermaye yapısının altında ise daha yüksek bir borçlanma yapılabilir.

b. Sermaye yapısı politikası, risk ve getiri arasındaki ilişkiye dayanır.

c. Tamamen öz sermaye ile finanse edilen bir işletmede finansal kaldıraç derecesi 1’den büyüktür.

d. Sermaye maliyetinin en düşük olduğu noktada, işletmenin piyasa değeri en yüksektir.

e. Yüksek oranda borç kullanılması işletmenin riskliliğini arttırır.

4. Aşağıdakilerden hangisi işletme riskini artırmaz?

a. Talepteki artışlar

b. Sabit maliyetlerdeki artışlar

c. Girdi fiyatlarındaki artışlar

d. Satış fiyatlarındaki azalışlar

e. Genel üretim maliyetlerindeki artışlar

5. Borçlanma ve özkaynak maliyetinin tüm sermaye bileşimlerinde aynı olacağını savunan yaklaşım aşağıdakilerden hangisidir?

a. Geleneksel yaklaşım

b. Modern yaklaşım

c. Net gelir yaklaşımı

d. Net faaliyet geliri yaklaşımı

e. Modigliani-Miller yaklaşımı

6. Arbitraj nedeniyle sermaye maliyetinin değiştirilemeyeceğini savunan yaklaşım aşağıdakilerden hangisidir?

a. Geleneksel yaklaşım

b. Modern yaklaşım

c. Net gelir yaklaşımı

d. Net faaliyet geliri yaklaşımı

e. Modigliani-Miller yaklaşımı

7. Aşağıdakilerden hangisi Modigliani-Miller yaklaşımının varsayımlarından biri değildir?

a. Yatırımcılar menkul kıymetleri alıp satmada, herhangi bir gidere katlanmamaktadırlar

b. Piyasada satın alınacak yeterli miktarda menkul kıymet bulunmaktadır.

c. Menkul kıymetleri satın alacak çok sayıda yatırımcı bulunmaktadır.

d. Sermaye piyasası ile ilgili tüm bilgiler bedelsiz olarak taarruf sahiplerine sağlanmaktadır.

e. Yatırımcılar farklı maliyet oranı üzerinden borç alıp vermektedirler.

8, 9, 10. sorular için aşağıdaki bilgilere göre cevaplandırılacaktır.

Dolaşımda itibari değeri 10,000 TL olan 500.000 adet hisse senedi bulunan bir işletme 20 milyar tutarındaki finansman ihtiyacı için nominal değeri 10,000 TL den 2.000.000 adet yeni hisse senedi ihraç etmek ya da %40 maliyetli tahvil ihraç etmek alternatişerini düşünmektedir. İşletmenin FVÖK= 12 Milyar TLdir. (Vergi oranı%40)

8. Bu bilgilere göre finansman,yeni hisse senedi çıkarılması yoluyla karşılanırsa hisse başına kâr ne kadar olur?

a. 2.880

b. 4.000

c. 6.000

d. 8.500

e. 10.500

9. Yukarıdaki bilgilere göre finansman ihtiyacı, tahvil ihracı yoluyla karşılanırsa hisse başına kâr ne kadar olur?

a. 3.000

b. 4.800

c. 8.000

d. 9.600

e. 10.200

10. Yukarıdaki bilgilere göre, borç ya da öz sermaye yoluyla finansman alternatiflerinin aynı olacağı FVÖK kaç milyar TL’dir?

a. 5

b. 10

c. 18

d. 12

e. 14

CEVAPLAR